成長株への長期投資〜経済的自由人を目指して〜

4792 山田コンサルティンググループ の株価が極端に振れている。

同社は8月3日の大引け後、2019年3月期・第1四半期決算を発表。

売上高は前期比 +0.6%の微増であったが、各利益は何れも ▲50%前後の減益となり
通期の会社予想に対する進捗率は、各利益とも1桁台であった。

この結果を受けて、その後の株価はどうなったのか。

その前に同社を取り巻くマーケットの土壌として、7月30日からM&A関連銘柄の株価が波乱の
展開になっている事を考慮する必要がある。

7月31日にM&A関連銘柄が波乱の展開に。さてどうする？（記事 No.00294）に書いた通り、
M&Aキャピタルパートナーズ、日本M&Aセンター の両社の決算が共に減益となり、ストライク や
アイ・アールジャパンホールディングス も巻き込み、株価は大幅下落のオンパレードになったのだ。

この間、同社の株価は平静を装い比較的値を保っていた。

しかし発表された決算内容の蓋をいざ開けてみると、純利益ベースで ▲56.9%と大幅な減益に。
これを受けて、週明け8月6日のマーケットでは株価はストップ安となり 2,466円に。

下げ幅は▲500円、下落率は ▲16.86%となった。
一方、出来高は 5,300株で直近の平均よりも少なかった。つまり、大量の売れ残りが発生した訳だ。

チャート出所：YAHOO! JAPAN　by　WORKS TECHNOLOGY

ここまでは良い。 問題は、その翌日である。

翌8月7日の取引では、2,216円で寄りついたものの安値は 1,986円まで売られ、ロウソク足は
陰線となって終値は 2,031円で引けた。

下げ幅は ▲435円、下落率は ▲17.63%に達した。 つまり下落率では、前日を上回ったのである。

出来高は 26万株余で、普段は多いときでも 2万株程度の同社株式は、その13倍程度が取引された。
多くの投資家が、ここで投げた訳である。

初日のストップ安は想定の範囲内として、正直ここまで下げるとは思っていなかった。

会社は決算短信の中で、75%近い売上比率である主柱の経営コンサルティング事業について
案件の引合い・受注状況は順調であり、2Q以降の業績は挽回できると見込んでいるとして、
通期の業績予想は変更しなかった。

それにも係わらず、この下落である。
これを見ると、株式市場は短期で見ると正に鉄火場であり、丁か半かの賭博場なのだと思う。

好調な事業環境であるM&A業界において、先駆の2社が想定外の減益決算で着地。
これに市場は動揺し、前日までに関連銘柄が総崩れ。

M&A事業そのものではなくコンサルティングが主体の当社ではあるが、マーケットは内心では
疑心暗鬼になりながら、決算が発表される8月3日・16時40分を迎えた。

結果は、まさかの ▲56.9%の大幅減益。
投資家の頭をよぎったのは、M&A関連銘柄のこれまでの底なしの株価下落。

8月4日・5日と頭を冷やす時間はあったものの動揺は収まらず、6日の大引け1本値・ストップ安で
その恐怖心や動揺は最高潮に達した。

しかし、やはりやり過ぎであった。
貸借銘柄である事も、その動きに拍車を掛けたのであろう。

総投げやカラ売り仕掛けの裏側では冷静な投資家が買い向かい、対抗する26万株の買いで支えた。
買いで応戦した投資家には、心から敬意を表したい。

極端な総悲観のドラマは、この日の大引けを以って静かに幕を閉じた。

株式市場という筋書きの無いドラマは、しばしば突然「ちゃぶ台返し」が発生する。
8月7日のザラ場終了後、投資家の心には人知れずその意識が醸成されていった。

その結果が、8月8日の一転ストップ高となって現れた。

大陽線となる初値安値、終値高値である。
出来高は前日を上回る、36万株近くに達した。

これで前日の「やり過ぎ」分の窓埋めを完了し、続く9日・10日も続伸してストップ安で開けた
窓の閉めを半分まで完了した。

勿論、週明け以降の株価がどう動くかはわからない。
再び下落する可能性もある。 しかし、流石に大底までは落ちそうもない。

10日の強い動きから、上手くすると3週間程度で比較的早く窓を全部閉めることに成功するかも
しれないと、楽観的に考えている。

こういう時、買値の安い長期投資家は気が楽である。

短期の値幅取りを狙う短期投資とは異なり、長期投資家としてはこの様な株価の極端な動きに
狼狽して、「振り落とされる」事だけは避けたいものである。

会社の分析を信じて、今期もそしてその先も長期で離さず投資を続けて行きたい。
遙か先にある、同社の未来が今から楽しみである。

[成長株への長期投資～経済的自由人を目指して～　記事 No.00313]