成長株への長期投資〜経済的自由人を目指して〜

2018年新春・お年玉銘柄のその後の状況について記載する。

※2018年新春・お年玉銘柄については、旧ブログ2018年新春・お年玉銘柄（記事 No.00156）参照

大発会の寄り付きで当該3銘柄に投資した場合の、仮想ポートフォリオを下記に示す。
投資金額が可能な限り均等になる様に、合計で74万円弱を投資した場合である。

2018年8月24日の大引け後現在、仮想ポートフォリオは ▲21.9%の含み損となった。
そして遂に、PFを構成する3銘柄全てが含み損となってしまった。

中でもディーエムソリューションズは、相変わらず含み損でそれが拡大する底なし状態となっており
最初の記事（3月9日）では ▲23.3%、次の記事（5月25日）では ▲37.2%、そして今回は ▲44.4%と
なっている。

以下、各銘柄の状況である。

＜3934 ベネフィットジャパン＞

8月13日の大引け後、2019年3月期の1Q決算を発表。
指標毎の着地状況は、下表の通りとなった。

	実績	前期比	通期会社予想	進捗率
売上高	13.95億円	+6.4%	57.06億円	+24.44%
営業利益	1.80億円	+4.0%	8.41億円	+21.40%
経常利益	1.80億円	+4.8%	8.38億円	+21.48%
純利益	1.22億円	▲3.5%	5.67億円	+21.52%

売上高は前期比 +6.4%、経常利益は +4.8%で着地したものの、純利益では ▲3.5%と減益となった。

1Qは、自社サービスの会員獲得に注力しMVNOサービスの総利用者数は前期比 5.3％の増加となった。
その内、回線利用者数は同 12.3％と大きく増加したとしている。

一方、天然水宅配事業はMVNO事業に注力して営業活動を縮小し、新規販売件数・保有顧客数が減少。
また、人材育成や代理店拡充、カスタマーセンターの強化といったコストが増加した。

今期より新規の契約加入取次事業を終了し、MVNO事業の拡大に経営資源を集中している。

今後もSIMカード・通信機器・コミュニケーシ ョンロボット・コンテンツなどをパッケージ化した
総合通信サービスの会員を獲得し、継続的な売上の増加を期待したい。

また同社株式の日足チャートと、今年の四半期決算における純利益の推移は下図の通りとなる。

チャート出所：YAHOO! JAPAN　by　WORKS TECHNOLOGY

今年の大発会の寄り付き 1,134円で投資した場合、8月24日大引け後時点では ▲10.1%の含み損率と
なっている。

株価は1Q決算の結果を受けて窓を開けて大きく下落し、現在もそこから這い上がれていない。
2Q以降、マーケットに再び評価される様な決算数字での着地に期待したい。

＜4290 プレステージ・インターナショナル＞

7月27日の大引け後、2019年3月期の1Q決算を発表。
指標毎の着地状況は、下表の通りとなった。

	実績	前期比	通期会社予想	進捗率
売上高	86.30億円	+9.7%	360.00億円	+23.97%
営業利益	9.78億円	+4.9%	47.00億円	+20.81%
経常利益	10.22億円	▲0.6%	49.00億円	+20.86%
純利益	6.57億円	+2.5%	32.00億円	+20.53%

売上高は前期比 +9.7%の増収となり営業利益も増益であったが、経常利益は ▲0.6%と減益となった。
最終的に純利益ベースでは、増益を確保している。

進捗率も通期予想に対して、各利益は何れも 20%台と低めの着地であった。

今期からの3ヶ年の中期事業計画の達成に向けた取組みを、グループ全体で実施。

1Qは、主力のロードアシスト事業が営業利益ベースで前期比 +14.7%、プロパティアシスト事業が
同 +274%となるなど大きく伸びたが、カスタマーサポート事業が同 ▲41.5%と低迷するなど事業により
その明暗が分かれている。

今期残りは中期事業計画の達成に向けてスパートし、トータルで超過しての着地を目指してほしい。

また同社株式の日足チャートと、今年の四半期決算における純利益の推移は下図の通りとなる。

チャート出所：YAHOO! JAPAN　by　WORKS TECHNOLOGY

今年の大発会の寄り付き 1,434円で投資した場合、8月24日大引け後時点では ▲13.7%の含み損率と
なっている。

株価は前期本決算発表で窓を開けて大きく上昇し、そのまま階段を二段ほど駆け昇ったがそこが
頂上となり、上下した後の今期1Q決算を受けて大幅下落した。

マーケットは、+2.5%の純利益ベースでの増益では満足できなかった様だ。

ここからマーケットを見返すべく、今後の増益着地を期待したい。
なお、8月20日に株主優待の新設を発表しており、株価は少し切り返している。

＜6549 ディーエムソリューションズ＞

8月10日の前場終了後、2019年3月期の1Q決算を発表。
指標毎の着地状況は、下表の通りとなった。

	実績	前期比	通期会社予想	進捗率
売上高	27.95億円	+6.6%	112.53億円	+24.84%
営業利益	0.43億円	▲60.2%	1.5億円	+28.67%
経常利益	0.43億円	▲59.6%	1.5億円	+28.67%
純利益	0.29億円	▲55.7%	1.02億円	+28.43%

各利益とも前期比で大きく減益となった。 中々減益から抜け出せない。
それでも通期予想に対する各利益の進捗率は 28%台と、超過しての着地となっている。

ダイレクトメール事業は、提案型営業を積極的に展開。
日野フルフィルメントセンターを中心に、市場拡大が続く宅配便等の小口貨物の取扱強化に努めた。

この結果、売上高は前期比 +10.3％増となった一方、前期投資の減価償却費の増加等の要因により
利益は前期比 ▲10.4%となった。

インターネット事業は、SEOに加えてコンサルティング型マーケティングサービスの提供を強化。
また、バーティカルメディアサービスにも引き続き注力。
収益は前期下期の水準と比較して回復基調で推移した。 この結果、利益は前期比 ▲56.3%となった。

現在はまだ利益の増加を伴わないものの、売上高は増収傾向となっている。
今期通期では純利益ベースで▲6.7%と減益予想となっているが、少しでも超過での着地を期待したい。

また同社株式の日足チャートと、今年の四半期決算における純利益の推移は下図の通りとなる。

チャート出所：YAHOO! JAPAN　by　WORKS TECHNOLOGY

株価は、中期的に見て中々下げ止まらない状態である。
2017年6月に新規IPO後、ほぼ一貫して下がり続けている。 どこで反転するのであろうか。

会社予想の今期EPSは 41.70円であり、現在の株価 1,240円では予想PERは約30倍である。
やはり少しでも早く、利益として結果を出す事をマーケットは求めている。

会社には今期残りも頑張って頂き、ぜひ結果を出してほしいものである。

　
PF全体として現時点での ▲22%は中々厳しい結果であるが、何れの企業も中期的期には成長力を
秘めていると考えている。 年末まで残り4ヶ月、営業努力も含めて挽回を待ちたい。

[成長株への長期投資～経済的自由人を目指して～　記事 No.00321]