成長株への長期投資〜経済的自由人を目指して〜

6035 アイ・アールジャパンホールディングス が11月2日の正午、2019年3月期の第2四半期決算
を発表した。

また同時に、中間配当の増配（2.5円増配し15円）と自己株式 77万株余りの消却を発表した。

指標毎の着地状況は、下表の通りとなった。

1Qは前期比で指標順に +20.5% /+15.3%/ +18.8% /+19.3%であり、そこまでは届かなかったが
それでも純利益は +10.9%と2桁増益での着地で、1Qに続いての好決算となった。

各利益の進捗率も 60%台後半と、高い数字を叩き出している。

なお、従来は株主総会の集中する1Q・2Qに売上が集中したが、最近は大型案件や投資銀行業務、
証券代行業務等により3Q・4Qの売上が着実に増加。

季節的変動は縮小していく傾向にあるとしており、通期予想の上方修正も時間の問題だろう。

今期の最終的な売上は、更に加速しそうである。

画像出所：株式会社アイ・アールジャパンホールディングス　2019年3月期　第2四半期決算説明会資料

＜2Q期間の総括＞

　・議決権確保の具体的ソリューションに関する、SRコンサルティングサービスが大幅に増加
　・AIとデータ集積・分析技術を駆使したアクティビストソリューションシステムの受託が拡大
　・大型M&A案件や上場会社大株主のMBOを介した株式譲渡等のFA業務を成功裏に終了
　・大型M&Aに関するプロキシーアドバイザー(PA)の受託が増加
　・ガバナンスコンサルティングは、独立社外取締役紹介サービスが格段と増加
　・実績を理由として、取締役会実効性の第三者評価の引き合いが増加
　・証券代行事業は、受託決定済み企業は11月2日時点で 76社と大幅に増加
　・高度なソリューション対応が期待され、グルメ情報検索大手上場企業から証券代行を受託
　・ディスクロージャーコンサルは、ESG基準を満たす情報開示コンサルティング受託が増加

各事業とも結果を出しており、好調である。
今後も、M&A案件やアクティビストの増加による対応サービスの伸びが期待出来そうである。

証券代行事業で受託した「グルメ情報検索大手上場企業」とは、 2440 ぐるなび である。

画像出所：株式会社ぐるなび

新たに 14,000人余りの同社の株主に、グループの事業会社の名が知れ渡る事になる。
今後の管理活動により、他の上場企業の担当者にも良い影響を与える事が出来るだろう。

少しずつ認知され、それにより今後の受託が増加する事を期待している。

株主への還元については、中間配当の決定額は期初予想より2.5円上積みされ、15円となった。

現時点での通期配当予想は 32.5円であり、現在の株価 1,325円に対する予想配当利回りは
税引き前で 2.45%となっている。

個人的には、通期配当額は少なくとも 35円程度にはなると予想しており期待している。

また、同時に発表した 772,000株の自己株式の消却により、予想EPSは 2円ほど増える事になる。
成長と高い株主還元を両立させる、非常に優れた企業である。

次に、これまでの株価の動きを確認してみる。
同社株式の週足チャートおよび四半期決算における純利益の推移は、下記の通りである。

画像出所：YAHOO! JAPAN

これまでの株価は、7月末にM&A関連企業が急落した時期と1Q決算の発表日が不運にも重なり、
発表当日は前場大幅マイナス → 発表 → 後場大幅上昇と大きく動き、その翌日に分割後換算で
2,000円台を付けたのが頂点となった。

その後はもう一山あったが、結局は全体相場の軟調に伴い下落を続けている。
今回の2Q決算も、直後は買われたものの結局は隠線となり、発表前を上回っていない。

期初の位置に里帰りしており、1Q・2Qと確実な業績を上げた結果が織り込まれていない現在の
株価は、中期的に見れば何れ修正されると考えている。

現在の不安定な相場の今後の落ち着きに伴い、これまでの業績と3ヶ月後に発表予定の3Q結果を
マーケットがどう織り込むのか、期待して待ちたい。

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[成長株への長期投資～経済的自由人を目指して～　記事 No.00372]