4327 日本SHL が1月30日の大引け後、2019年9月期の第1四半期決算を発表した。
指標毎の着地状況は、下表の通りとなった。
| 実績 | 前期比 | 通期会社予想 | 進捗率 | |
| 売上高 | 3.45億円 | +15.6% | 28.25億円 | +12.21% |
| 営業利益 | 0.12億円 | -% | 11.66億円 | +1.02% |
| 経常利益 | 0.13億円 | -% | 11.64億円 | +1.12% |
| 純利益 | 0.09億円 | -% | 7.98億円 | +1.13% |
今回の1Q決算は各利益とも、黒字での着地となった。
通期予想に対する進捗率は何れの指標も僅か 1%台であるが、出だしはこんなものである。
サービス形態別には、下記の通りであった。
| 売上高 | 構成比 | 前期比 | |
| プロダクト | 2.23億円 | 64.6% | +22.9% |
| コンサルティング | 1.14億円 | 33.0% | +6.7% |
| トレーニング | 0.08億円 | 2.4% | ▲19.9% |
プロダクトは、総合適性Webテスト「GAB」の販売が好調だったため売上高が増えた。
コンサルティングも、「Webテスト」の顧客仕様版の販売が好調のため売上高が増加。
一方でトレーニングの売上高減少は、公開コースの受注減少が主な要因であるとしている。
また販管費が増加したが、恒例のロイヤルティの増加がやはり負担が重い。
今期の予想については、採用広報や採用選考活動に関する現行の業界団体等の自主規制が
適用される最終年であり、また企業の雇用意欲は旺盛であるため、2020年新卒者の採用
市場環境は堅調に推移するとしている。
続く2Q以降は稼ぎ所であり、大きく進捗する事を楽しみにしている。
四季報新春号の記載。
【連続増配】
企業の採用意欲なお強く、柱の新卒者向け適用テストのWeb版が着実増。
営業深耕など奏功し、テストセンター方式も伸びる。
ただ外注費や人件費やや膨らむうえ、ロイヤルティ支払い負担増加。
水準高いが、営業益踊り場感。連続増配。
【先取り】
通年採用拡大の動きを先取りした商品開発推進。
代理店支援体制も通年対応急ぐ。
紙からWeb版への転換一段進展。
Web版への移行に加え、テストセンター方式の好調さも記されている。
そしてやはり、年々上昇するロイヤルティ費用が負担となっている。
対策としての自社ソリューションの開発等、その進展には期待している。
次に、株価の動きについて確認してみる。
同社株式の週足チャートと、四半期決算における純利益の推移を表示したのが下記の図である。
チャート出所：YAHOO! JAPAN by WORKS TECHNOLOGY
株価は2017年9月に 2,600円を超えた所が頂点となり、以降は上下に振れながらも中期的は
下落トレンドが続いている。
昨年12月25日に付けた 1,411円が目下の底値であるが、今後はこの底値を割る事なく上昇して
いく事が出来るだろうか。
予想配当利回りは 4%近くになっており、下値抵抗力として機能する事を願っている。
今後もライセンス契約への依存度を段々と下げ、自社ソリューションによる収益の割合が
増えて行く事を期待しながら、長期で投資を続けて行きたいと思う。
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[成長株への長期投資～経済的自由人を目指して～ 記事 No.00419]
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