成長株への長期投資〜経済的自由人を目指して〜

6556 ウェルビー が昨日5月14日の大引け後、2019年3月期の本決算を発表した。

指標毎の最終着地状況は、下表の通りとなった。市場のコンセンサスも併記。

	実績	前期比	会社予想 IFIS予想	最終着地率
売上高	57.51億円	+31.8%	55.65億円 58.00億円	+103.34% +99.16%
営業利益	14.95億円	+47.7%	12.95億円 15.00億円	+115.44% +99.67%
経常利益	14.71億円	41.1%	12.91億円 15.00億円	+113.94% +98.07%
純利益	9.91億円	+40.7%	8.34億円 9.80億円	+118.82% +101.12%

純利益ベースで前期比 40%と、会社予想を上回る大幅増益を達成した。
市場のコンセンサスに対しても、純利益では予想を超過しての着地となった。

着実に成長しており、安心して投資を継続できる実績となった。

当期は、事業所を下記の通り開設。

＿＿・就労移行支援事業所（ウェルビー）・・・・・・・・ 9センター　総数 67
＿＿・児童発達支援事業所（ハビー）・・・・・・・・・・ 5教室　　　総数 21
＿＿・放課後等デイサービス事業所（ハビープラス）・・・ 2教室　　　総数 5

ウェルビーは計画に対して 2ヶ所増、ハビー＆ハビープラスは計画通りの実績となる。
各事業所は、確実に増え続けている。

画像出所：ウェルビー株式会社　2019年3月期　決算説明資料

画像出所：ウェルビー株式会社　2019年3月期　決算説明資料

各事業所の利用者数と稼働率が向上し、またサービス単価も上昇した。

一方、3ヶ所の事業所の移転と1事業所の収益性悪化に伴い減損処理のため、約 0.2億円の
特別損失を計上している。

また何れも人件費は増加したものの、売上原価率と販管費率を前期比で減らす事に成功し、
売上総利益および営業利益率の向上に結び付けている。

＿＿・売上原価率　：　1.2%向上（60.3% → 59.2%）
＿＿・販管費率　　：　1.6%向上（16.5% → 14.8%）

今後も各費用を上手くコントロールし、利益の最大化を目指してほしいと思う。

また期末配当は、従来予想の 3円に対して 4.2円で株主総会に付議する事となった。

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また、同時に発表した2020年3月期の業績予想は下表の通りとなった。
市場のコンセンサスも併記した。

	会社予想	前期比	IFIS予想	前期比
売上高	67.37億円	+17.2%	71.00億円	+23.46%
営業利益	17.88億円	+19.6%	19.50億円	+30.43%
経常利益	17.87億円	+21.5%	19.50億円	+32.56%
純利益	12.16億円	+22.6%	12.70億円	+28.15%

前期の実績よりは控え目とはいえ、経常利益で 21.5%の増益予想である。
コンセンサスとは開きがあるが、不可能な数字とは思えない。

今期も引き続き、拠点開設の継続に注力するとしている。

＿＿・就労移行支援事業所（ウェルビー）・・・・ 6センター
＿＿・療育事業所（ハビー、ハビープラス）・・・ 6教室
＿＿・合わせて、前期末 93拠点 → 今期末 105拠点とする計画

画像出所：ウェルビー株式会社　2019年3月期　決算説明資料

是非とも超過しての実績を達成し、投資家の期待に応えてほしいと思う。
配当予想については、年間で前期の 7.2円から 8.8円に増配の予定である。

また4月25日に、子会社「ウェルビーリンク」を設立した。

画像出所：ウェルビー株式会社　2019年3月期　決算説明資料

・職務選定・創出サポート
＿障がい者雇用で業務の選定に困っている企業に対し、新たな仕事を創出・提案する。

・企業向け研修
＿企業の意向に合わせ、必要な障がい者雇用に関する研修を提案する。

・障害者向け個別サポート
＿課題発生時に、企業と従業員双方に長期的なメリットとなる様にサポートする。

・人材紹介
＿企業の要望と障がいのある求職者の経験と希望を聞き、マッチングをサポートする。

・サテライトオフィス
＿企業と雇用契約を結んだ障がい者が働き、その業務管理及び雇用管理をサポートする。

企業と障がいのある方との良い橋渡し役となる様、こちらも成長して行ってほしい。

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最後に、これまでの株価の動きを確認してみる。
同社株式の週足チャートおよび四半期決算における純利益の推移は、下記の通りである。

チャート出所：YAHOO! JAPAN　by　WORKS TECHNOLOGY

株価は1年前の2018年3月期本決算の発表後に上昇し 1,400円台に到達した後は、この位置で
ボトムラインを形成している。

昨日の決算発表を受けて本日は ▲60円と下落したが、今期予想もコンセンサスには届かな
かったものの 22%以上の増益であり、もっと評価されて良いと考えている。

ここからボックスをもう一段上げて、1,900円から 2,200円の展開となる事を願っている。

もちろん今後の持続的な成長を期待して、引き続き長期投資のスタンスである。

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[成長株への長期投資～経済的自由人を目指して～　記事 No.00450]