成長株への長期投資〜経済的自由人を目指して〜

4327 日本SHL が10月30日の大引け後、2019年9月期の本決算を発表した。

指標毎の最終着地状況は、下表の通りとなった。

受注見込みから減収・赤字を予想していた4Q単独は、何とか黒字を確保。
最終的には、純利益ベースで前期比 +5.8%と増益での着地となった。

サービス形態別には、下記の通りであった。

プロダクトは、総合適性Webテスト「GAB」を筆頭にサービス全般の販売が期を通して好調。

コンサルティングは、評価代行案件の受注が好調であったことによる。

トレーニングは、インハウスセミナーの受注減により売上が減少した。

今期は、来春の新卒者の就職内定率が高水準を維持している等、売り手市場が顕著な状況が
継続の中、企業の採用活動は10連休の影響もあり昨年以上に早期収束。

この環境下で、導入・運用が比較的容易なプロダクトサービスが顧客企業から支持された。
また、社員アセスメント案件等を複数受注したことから増収を確保。

売上原価は +4.9%で、受注増による会場テスト外注費の増加が主な要因。

販管費は +10.8%で、人員拡充や人件費、そしてロイヤルティの増加が要因。

ロイヤルティの増加は想定通りで厳しくなる傾向だが、それをはね除ける売上と自社製品の
販売拡大を今後も進めてほしい。

また、同時に発表した2020年9月期の業績予想は下表の通りとなった。

新規学卒者の採用選考等に関する何らかのルールが策定されることも視野に入れつつ、
引き続き企業のニーズを正確に分析・把握し、最適なサービスを提供するとしている。

1桁の増収・増益率で大人しいが、堅実に業績を挙げて行ってほしい。

＜配当は増配＞

2019年9月期は中間 34円、期末配当は予想より 3円増やし37円で株主総会へ付議となった。
前期からは、トータルで 4円の増配となる。

2020年9月期は、中間・期末ともに 36円の予定としている。

配当性向は 50%を基本としており、株主としては有り難い存在である。
高配当と堅実な成長を両立させる企業として、評価している。

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次に、株価の動きについて確認してみる。
同社株式の週足チャートおよび四半期決算における純利益の推移は、下記の通りである。

チャート出所：YAHOO! JAPAN　by　WORKS TECHNOLOGY

株価は 2019年に入ってからは、ここまで上昇トレンドを継続している。
このまま 2,400円程度までまた昇り詰めてくれないかなと、淡い期待を抱いている。

2,400円でも予想PER：16.7倍、配当利回り：税込 3.0%であり、十分に可能性がある。

今後も引き続き、高配当を享受しながら長期投資でその成長と変革のプロセスを
見つめ続けて行きたい。

[成長株への長期投資～経済的自由人を目指して～　記事 No.00521]

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